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2024.07.25 18:02
《真知灼見－溫灼培》加元跌至靠近４年低，應吸納還是觀望？
《真知灼見》加拿大央行昨晚（２４日）如預期於議息會後宣布減息２５基點，把其官方息
率降至４﹒５厘水平。這是加央行連續第二個月減息，可反映出當地經濟嚴峻。回觀首季，加拿
大ＧＤＰ按年比只有１﹒７％增長，遠不及加央行於４月估計的２﹒８％增幅，加上當地通脹率
踏入今年便一直處於加央行制定的１％至３％範圍內，相信這是導致加央行於６、７月作連環減
息的原因。儘管作出快速減息，但加央行依然預期當地通脹率到年底可跌返２﹒６％，並於明年
降至２﹒４％水平，這正好給予加央行理據繼續減息。由於加央行８月無議息會，市場估計９月
該行再次減息的機率為５３％。而如果９月不減息，１０月減息機率則為１００％。
除了減息因素不利加元，國際油價跌對加元同為不利，始終石油是加拿大的主要出口。擔心
特朗普一旦上台會大舉發展美國的能源開採業，紐約期油價格近周已見回落不少，對加元屬利淡
因素。執筆時，紐約期油報７６﹒７０美元。
＊加元匯價偏低，具一定吸引力＊
相對港元，以現今５﹒６４的加元水平，加元基本上已處今年最低位置。倘要與對上一個低
位作比較，便是２０２３年１１月低位５﹒６２７５港元（據《路透社》數字）。而再對上一個
低位，便是２０２２年１０月的５﹒６１４７港元，再對上就要重返２０２０年５月水平。換言
之，現今加元基本上距離其４年低位不遠。加拿大基礎因素確是不滯，但相信不少這些利淡因素
也已反映了在現今加元匯價上。減息之後，相信可有利加速當地經濟發展。而下跌後的加元匯價
，相信亦有利於增強當地出口以至經濟。假使美國聯儲局真的有機會於９月或最遲１１月減息，
屆時整個形勢或有機會出現改變，變得利好加元。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者
電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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資料來源：ETN