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2024.07.18 10:22

證券報告 大摩削中國財險(02328)目標價2.2%至13.3元 評級為「增持」

<匯港通訊> 摩根士丹利發表報告,將中國財險(02328)目標價由13.6港元,調低2.2%至13.3 港元,投資評級為「增持」。同時,大摩亦削減中國財險最「牛」(樂觀)目標價,由22.3港元, 減0.4%至22.2港元;及將最「熊」(悲觀)目標價,由7.3港元,削減2.7%至7.1港元。 大摩稱,上述調整乃基於對中國財險上半年的模型估算,而基本目標價是採用13%的資本成本 假設股利為42%、64%和80%三個階段的支出(2024-26、2027-32,>2032)分別。相應的股息增 長率分別為10%、18%和1%。中國財險的隱含2024 年市價淨值比是1.1倍。 而最「牛」的目標價乃基於A股表現穩定並持續良好的 CoR;中國財險保持其良好的投資收益 ,從而看到了潛力改善 CoR 並提高股本回報率(ROE)的組合轉向電動車和非汽車生產線。因 此,在這種情況下,中國財險的本益比是1.7倍;最「熊」的目標價乃基於中國股市下跌,低點 徘徊投資收益率和 CoR 惡化:這情境假設人國財險的本益比為0.6倍。 (BC) #中國財險 #大摩

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