凱基亞洲評析

恒指週一跌34點

恒生指數高開118點後半日轉跌174點，午後復市跌幅顯著收窄，全日跌34點或0.2%，收17,525點；國指跌15點或0.3%，收6,025點；恒生科技指數升6點或0.2%，收4,031點。大市全日成交總額759.1億元。據報建行(0939) 與萬科(2202)、龍湖(0960)等六家房企召開有關於支持融資需求的座談會，建行股價持平，而其他內房股股價跌幅屆乎3.1%至11.4%。早前公布價值6億美元的債券回購的新世界(0017)無助回穩股價，全日跌6.4%。

深圳上周成交微跌，政策效應仍未反映

深圳房地產中介協會公布了十一月第四周(20日至26日)的樓盤成交量，表現仍未見反彈。深圳二手房成交量錄得965套，按周下降0.7%。協會指出儘管深圳第二間物業首付比例下降及多間房企獲財政支持的消息，政策效應尚未反映出來。

美股三大指數都錄得下跌，標普500跌8點或0.2%，收報4,550點；道指跌56點或0.16%，收報35,333點；納指跌9點或0.07%，收報14,241點。

內地貨幣政策執行報告或暗示基建投資不再是政策核心

人民銀行公布了第三季貨幣政策執行報告，當中除了提出要積極指導金融機構化解地方債務違約風險外，報告也提出了以債務拉動經濟成長的效能降低，要更快推動經濟加速轉型的等。我們認為這份報告帶出中央會否再集中以基建來拉動經濟的政策是存在疑問，在城鄉建設的邊際得益日逐遞減，為防止發展內卷化，中央現時更積極將資源投放高端製造業上，例如新能源與儲能技術及半導體研發等。

港股通周一淨流入3.48億元，其中，中芯國際(0981)流入最多，達2.16億港元；其次是中國海洋石油(0883)。騰訊控股(700)則錄得最多淨流出，為4.05億港元；其次是中移動(0941)。