港股每日投資策略

個股焦點：華潤電力（836)

自從DeepSeek的崛起，開始有市場人士憧憬中國電力需求會因AI消耗強勁而上升，期待中國電力股會出現類似美股NuScale的升浪。根據國網能源研究院估計，2030年中國資料中心行業的電力需求將比2020年翻一番，達到400TWh，不過相比全國的電力消費量有機會達到約1萬TWh，資料中心的電力需求其實佔比不大。我們認同中國電力股是可以引來投機性炒作，但我們更偏好從基本面去看個股的投資價值。2024年附屬電廠售電量達到2.08億兆瓦時，同比增加了7.4%，其中，附屬風電場及光伏電站分別同比增加了10.5%及141.5%。2024年上半年，華潤電力的風電場平均利用小時為1,223小時，超出全國風電機組平均利用小時89小時；光伏電站平均利用小時為705小時，超出全國光伏發電機組平均利用小時79小時；同廠同口徑附屬燃煤電廠平均利用小時為2,149小時，超出全國火電機組平均利用小時50小時。此等數據反映華潤電力的整體效益比同業高。電力股由去年中旬開始表現大幅落後於大盤，是因為市場擔心2025財年中國電價要大幅削減，尤其是廣東省。廣東省早前公布明年長期電價結果，平均電價為每兆瓦時391.9元人民幣，按年下降15.9%，電價的確要跌，但結果公佈後，電價不確定性得以移除，對投資者來說其實是好事。加上近期動力煤市場方面，中上游環節庫存繼續積累，價格承壓持續，截至2月中旬，5500大卡動力煤價格更跌至746元/噸。2025年電價下降有望部分被燃料成本降低所抵消，對火電廠利好。華潤電力2025年預測股息率高於7%，市盈率亦處歷史平均值以下，有配置價值。目標價20.5元。

S&P 500 下跌，因為Nvidia表現不佳，關稅擔憂持續

S&P 500 在週四收盤時大幅下跌，受到新關稅威脅和Nvidia股價下滑的影響，對芯片製造商利潤率的擔憂掩蓋了季度業績和指引超越華爾街預期的事實。特朗普總統表示，他提出的對加拿大和墨西哥商品的25%關稅將於3月4日如期生效，理由是這些國家仍然有藥物進入美國。在他的Truth Social平台上發帖時，特朗普還補充說，中國將在3月4日面臨額外的10%附加稅，增加到2月4日實施的10%關稅。就經濟數據而言，第四季度GDP的第二次修正顯示，經濟在前一季度增長了2.3%，與第一次結果相同。然而，在勞動力市場方面，截至2月22日當周的失業申請人數上升至24.2萬人，高於預期的22.2萬人。

港股通周四淨流入168.98億元，其中，阿里巴巴(9988)流入最多，達33.9億港元；其次是盈富基金(2800)。中國海洋石油(883)則錄得最多淨流出，為1.88億港元；其次是小鵬汽車(9868)。