港股每日投資策略

個股焦點：百勝中國（9987)

兩會在即，投資者可關注消費板塊。百勝中國第四季度的系統銷售額同比增長 4%，主要得益於 5%的淨新增門店貢獻。經營利潤同比增長 36%至 1.51 億美元。核心經營利潤同比增長 35%。通過在營運效率方面的持續努力，經營利潤率為 5.8%，同比增長 140 個基點，得益於餐廳利潤率的提升。公司表示今年管理和行政費用佔收入的比例會略有下降，核心營業利潤率預計將保持相對穩定或略有提升，目標維持肯德基的健康利潤率，並在中長期內持續改善必勝客的利潤率。2025年預計淨增1,600至1,800間門店。公司正不斷增加直營和加盟店的店數，穩步向 2026 年實現 2 萬家門店的目標邁進。加盟商有助開拓先前難以進入的偏遠地區、低線城市及戰略點址。公司預計在未來幾年內，肯德基和必勝客淨新增門店中加盟店的比例將分別逐漸增加到 40%-50%和 20%-30%。 百勝中國表示計劃於2024年至2026年間向股東回饋45億美元，即今明兩年將合共回饋30億美元，相當於公司每年平均市值約9%。自去年底，我們留意到最近肯德基的最大競爭者塔斯汀的減價的確有所放緩，這對百勝中國來說是有利的。近年來，中國餐飲市場的價格競爭激烈，但目前情況已經有所改善。管理層亦表示一些現有的競爭對手在最近開始理性調整他們的促銷強度，這顯示出競爭環境的正面變化。整體而言，集團營運效率提升，加上Pizza Hut WOW及KCOFFEE成功吸引新客戶，該股在消費板塊中較出色。目標價460元。

中國2月份的採購經理人指數均優於市場預期

中國國家統計局公布了2月份的採購經理人指數均優於市場預期，製造業PMI較前值的49.1，重回擴張區間至50.2。細項中可見，新訂單指數回升至51.1，但新出口訂單雖有回升但仍維持收縮報48.6，出廠價格收縮情況不變。非製造業方面，略有上升0.2至50.4，主要由建築業商務活動重現擴張推動，服務業商務活動指數則較前值回落0.3，觸及盛衰分界線的臨界點，官方解釋稱主要受節後假日效應消退等因素影響，與居民消費相關的活動指數回落所拖累。

港股通周五淨流入119億元，其中，騰訊控股(700)流入最多，達14.9億港元；其次是阿里巴巴(9988)。南方恒生科技(3033)則錄得最多淨流出，為12.3億港元；其次是比亞迪電子(285)。