港股每日投資策略

個股焦點：中芯國際（981）

中芯國際聯席CEO趙海軍在2024年第四季度業績説明會上表示，四季度是行業傳統淡季，客户拿貨意願相對較低，但在公司季度新增2.8萬片12英寸產能的基礎上，產品組合得到優化，公司平均銷售單價環比上升6%，大致抵消了出貨下降對收入的影響和折舊上升對毛利率的影響。綜合以上因素，公司四季度銷售收入實現連續七個季度增長，收入超過22億美元，環比增長1.7%，同比增長31.5 %，毛利率為22.6%，環比上升2.1個百分點。受惠於 AI 需求強勁及非 AI 應用溫和復甦，預期2025 年全球半導體產業將維持強勁。在產業數位化、智慧化發展的浪潮中，中國半導體需求與日俱增。但美國總統拜登離任前推出多項管制晶片出口措施，而特朗普政府帶來的管制亦只會有增無減，國產替代趨勢已是市場共識，中芯國際作為中國內地龍頭將會受益。公司一季度指引為銷售收入環比增長 6-8%，毛利率預計在 19%-21%之間。在外部環境無重大變化的前提下，公司 2025 年指引為銷售收入增幅高於可比同業的平均值，資本開支與上一年相比大致持平。整體而言，中芯業績優於預期，同時直接受惠國產替代概念，故市場願意給予較高估值，不過該股最近已累計較多升幅，而國內成熟製程芯片競爭仍大，銷售單價仍有壓力，投資者宜先行獲利。

標普500指數收低，因較高的通脹數據削弱了降息希望

由於數據顯示通脹意外上升，料進一步縮窄了聯邦儲備委員會降息的路徑，標普500指數週三下跌。1月份消費物價指數(CPI)按年升幅加快至3%，高於預期，市場的預期讀數與12月份的2.9%持平。與上月相比，該指數意外加速至0.5%，高於上月的0.4%，也高於經濟學家預期的0.3%。剔除食品和能源等波動因素的核心CPI也超預期上漲，環比上漲0.4%，同比上漲3.3%，高於預期的0.3%和3.1%。聯儲會主席鮑威爾週三在眾議院金融服務委員會的露面中堅稱，央行在通脹方面取得了“巨大進展”，但“我們還沒有完全達到目標。因此，我們希望目前保持限制性政策。” 政策制定者正關注白宮的貿易政策，川普推行激進的關稅，可能推高物價，並使聯儲局實現減息變得更加複雜。根據最近市場的估計，如果川普對墨西哥和加拿大徵收25%關稅的計劃生效，一輛新車的價格將增加約5,790美元。因此，一系列政策有機會進一步推高通脹。

港股通周三淨流入75.12億元，其中，阿里巴巴(9988)流入最多，達30.4億港元；其次是美團(3690)。騰訊控股(700)則錄得最多淨流出，為11.5億港元；其次是小米集團(1810)。