港股每日投資策略

個股焦點：美團（3690)

《政府工作報告》起草組成員、國務院研究室副主任陳昌盛在吹會上表示，該報告充分體現9月26日中央政治局會議以來，黨中央對宏觀調控思路的創新。報告最新提出打破「消費是慢變量」的常規，把提振消費放在更加突出的位置，且強調促消費和擴投資之間要形成互動。昨日一眾消費股造好，當中，包括美團。我們上一次推介美團是在12月，其股價至今落後於其它科技股，原因是市場擔心美團擴展沙特市場會令新業務分部的虧損增加，但我們早前已提及美團在沙特的嘗試是值得的，而且從近日美團在沙特的最新發展去看，美團成功在當地搶佔市場份額；美團並未受惠AI升浪，所以落後科技指數，但正因美團並非所謂的高科技概念，其地緣政治風險反而少。我們對美團維持正面看法，每逢股價回調都會創造買入機會。3Q24即時配送交易筆數(餐飲外賣+閃購訂單)70.78億單，按年增14.5%，亦即日均訂單7,693萬單。其中，閃購日均訂單量超1,000萬單，使用者數及交易頻次均實現雙位數的同比增長。從九月底開始，一系列貨幣及財政刺激措施陸續出臺，有助改善中國消費情緒，對美團有利。管理層看到現時還有眾多新品類在即時零售中有著很低的滲透率。隨著用戶的即時消費場景從飲食、日用等基礎需求拓展到“吃用贈娛購”等不同方面，消費品類隨之拓展，產品客單價有望提高。平臺的利潤能力往往取決於規模效應，可買的品類增加可提升用戶粘性及購買頻率。同時，美團的「神會員」計劃正在發揮效用，用戶可以在點外賣、團購、足療、美容等多種場景中使用「神會員」優惠，大大擴展了會員的適用範圍，在交叉銷售的幫助下，神會員正在餐飲外送領域拓展至到店、酒店和旅遊領域，期內，到店酒旅訂單量同比增長超過50%，年度交易用戶及年度活躍商家數量均創歷史新高。在中國刺激消費的背景下，我們認為美團是個不錯的選擇。目標價180.5元。

特朗普為美國汽車延緩關稅一個月

白宮於星期三宣布，特朗普授予符合《美墨加協議》（USMCA）的汽車製造商一個月的關稅延緩。包括通用汽車公司（NYSE:GM）、福特汽車公司（NYSE:F）和斯泰蘭蒂斯公司（NYSE:STLA）在內的汽車股票急漲。這一消息增加了對於墨西哥和加拿大於星期二生效的關稅可能只會是短暫的希望。美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）在星期二接受福斯財經網採訪時表示，特朗普總統願意與加拿大和墨西哥關於新課關稅一事「各退一步」。這些關稅包括對加拿大和墨西哥進口商品的25%稅率，以及對中國商品稅率提高至20%，引發了對美國經濟增長和消費者價格的擔憂，及美國將面臨高通脹。與此同時，星期三公布的數據顯示，美國私人就業人數在二月份增長速度創下七個月來最慢，進一步加劇了對經濟的擔憂，尤其是在最近一系列經濟數據出現下滑之後。ADP全國就業報告顯示，私人就業人數上個月僅增加了77,000個工作崗位，這是自2024年7月以來最小的增幅，低於一月份上修後的186,000個崗位增長。

港股通周三淨流入83.69億元，其中，阿里巴巴(9988)流入最多，達28.9億港元；其次是中國移動(941)。中芯國際(981)則錄得最多淨流出，為2.38億港元；其次理想汽車(2015)。