港股每日投資策略

個股焦點：騰訊（700）

近日市場開始關注中國的AI發展。早在去年9月，騰訊宣佈推出新一代大模型“混元Turbo”，相比前代模型，騰訊混元Turbo性能顯著提升，訓練效率提升108%，推理效率提升 100%，推理成本降低 50%，效果在多個基準測試上對標GPT-4o。DeepSeek 橫空出世，中國互聯網巨頭的AI投資和LLM進展可能會開始得到市場的重視。另外，市場普遍看好遊戲業務的前景，並看好廣告增長保持強勁。騰訊的遊戲管道豐富，有逾80 款，其中51款已獲得 NPPA 批准。2025年預計推出的遊戲當中，《王者榮耀：世界》（Honor of Kings: World）是一款開放世界角色扮演遊戲，基於騰訊的熱門MOBA遊戲《王者榮耀》。該遊戲將支持多平台發布，並預計在2025年全球推出。另外，由騰訊遊戲旗下的天美工作室群與卡普空共同開發，經典動作角色扮演遊戲《魔物獵人》的全新系列作《Monster Hunter Outlanders》將在 Apple Store 和 Google Play 上線，現已透過官方網站展開預先註冊。預期騰訊遊戲業務於2025年增9%，當中，本土/海外遊戲業務各增7.7%及11.2%。騰訊在其平臺(如微信朋友圈)上對廣告的投放保持克制，雖然可以增加更多廣告位，但出於用戶體驗考慮，騰訊並未急於擴展。即目前廣告庫存未被完全利用，還有更多變現潛力。

北京對特朗普的關稅進行報復

美國總統特朗普將對加拿大和墨西哥的25%進口關稅推遲30天，但對北京卻沒有這樣的寬容，他對中國商品的10%關稅於週二生效。北京隨即作出反擊，對來自美國的煤炭和液化天然氣進口徵收15%的關稅，並從2月10日起對原油、農業設備和汽車徵收額外10%的關稅。中國商務部還對稀土和特殊材料實施出口管制，中國是這些材料的主要生產國。此外，北京還將PVH公司和生物技術公司Illumina列入不可靠實體名單，並對谷歌母公司Alphabet展開反壟斷調查。這些報復措施標誌著世界最大經濟體之間貿易戰的新一輪開始，投資者現在正為進一步升級做好準備，因為特朗普對北京採取了強硬立場。中國在美國進口中佔有相當大的份額，北京的任何報復行動都可能進一步破壞全球貿易。