港股每日投資策略

個股焦點：招商銀行（3968）

中央公佈的中長期資金入市方案有助國有保險公司增加A股投資，我們預期向股東分紅更穩定，派息持續增長的「中特估」會首先受惠，其中包括招商銀行。另外，央行進一步降低存款利率，市民可能會選擇將資金從定期存款中撤出，以進行更具潛力的投資，利好財富管理業務較同業強的招商銀行。公司金葵花及以上客戶506.57萬戶，較上年末增長9.16%，相關的客戶總資產餘額11.7萬億元，較上年末增長8.15%。私人銀行客戶數較上年末增長7.22%。展望未來，當客戶投資意願持續加強，招商銀行在財富管理產品市場的領先地位可使其成為內地市民風險胃納上升的主要受益者。近年經過中央出台白名單、鼓勵地方債置換、企業貸款展期等，銀行的資產質素料持續改善。年底不良貸款率為0.95%，與2023年末持平；集團撥備覆蓋率411.98%，遠高於其它銀行。另外，CET1 資本緩衝最高，沒有注資的需要，不用擔心盈利被攤薄。

市場或會逐步計入AI估值

美國於週五公布聯儲局關注的個人消費支出物價指數PCE，12月份公布值與市場預期一致反彈至2.6%，按月上升0.3%。核心PCE方面，公布值與11月份一致，按年上升2.8%，按月上升0.2%符合市場預期。另外特朗普的關稅措施，對加拿大及墨西哥實際進口關稅25%及對中國的10%進口關稅，將會於2月4日開始正式實施。

另外，市場自DeepSeek R1 模型推出後，市場對於中國AI概念的估值空間亦有所提升，在過去數天，阿里巴巴推出新AI模型通義千問Qwen2.5-Max，其多項性能基準測試中展現出與DeepSeek V3、GPT-4和Claude-3.5-Sonnet相當的性能。在美股的交易時段，阿里巴巴ARD股價上週曾重上100美元以上水平。