港股每日投資策略

港股推介：同程旅行（780）

同業龍頭攜程的股價回報自內地通關以來大幅跑贏同程，前者由2023年初起計累積升幅達107%，而後者僅2.5%。同程本身集中於三、四線城市旅遊，我們認為旅遊熱這故事仍在，特別是在內地力谷消費情況之下。受惠於國民本土遊的強勁需求，同程的2025及2026年每股盈利預期增長約19-20%，高於攜程的約11%盈利增長。我們預期同程股價有條件追落後。截至2024年6月底，集團87%以上的註冊用戶居住在中國非一線城市，消費券等財政剌激料對低價市場的刺激更加顯著，同程一直聚焦於三、四線城市，隨著旅遊成為普通人的生活剛需，非一線城市居民將逐漸成為出境遊消費的主力軍，同程旅行可直接受惠。目標價為22.8元。

傳中國明年發3萬億人民幣特別國債

《路透》引述消息人士報道，中國當局已同意明年發行總規模3萬億元人民幣的特別國債，當中，約1.3萬億元用於支持「兩重」、「兩新」政策。「兩重」是指國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，「兩新」則是指大規模設備更新和消費品以舊換新等。消息指，計劃還將有相當一部分用於支持發展新質生產力，金額可能達到逾1萬億元。新質生產力是創新起主導作用，擺脫傳統經濟成長方式、生產力發展路徑，具有高科技、高效能、高品質特徵，符合新發展理念的先進生產力質態。受消息提振，A股在聖誕假期間上漲。