港股每日投資策略

個股焦點：網易（9999）

網易於12月16日在海外推出的《Marvel Rivals》頗為成功，未來有潛力引入新角色。此外一眾角色在漫畫中有不同造型，我們可以預期持續的貨幣化路徑。網易團隊對處理網絡遊戲貨幣化有一定經驗，並且將繼續專注於內容更新和遊戲運營的優化。近日，Sensor Tower發佈2025年1月中國手遊發行商全球收入排行榜。網易穩居發行商收入榜亞軍。作爲網易目前收入最高的手遊，《第五人格》1月全球收入再迎高峰，漲幅高達123%，該遊戲的增長主要源自「深淵的呼喚VIII」盛典活動和春節活動「窯火除歲彩夢賀新」的開啓，以及第三十六賽季·精華3的上線。市場預測網易去年第四季收入將錄272億元人民幣，按年大約持平，每股盈利預測按年增長10.8%。展望2025年業績，市場預期網易的在線遊戲收入在2025年將重新加速增長，帶領總收入按年上升8.25%，這除了得益於《Marvel Rivals》及《燕雲十六聲》外， 暴雪的《魔獸世界》及《爐石戰紀》重回內地也會為網易帶來收入的支持，每股盈利預估增長10.46%。以2025年每股盈利計，網易現時市盈率為14.7倍，低於一眾國外遊戲開發商，早前我們給予$162目標，現時已達標。投資者可待回調買入。

一月社融勝預期由政府債推動

上周五內內地人民銀行公布了一月份信貸增長數字，社會融資規模增量為7.06萬億元，勝預期的6.4萬億元（人民幣．下同）；新增人民幣貸款5.13萬億元，高於市場預期的4.5萬億元。而推動一月信貸增長勝預期的驅動力主要來自政府債，政府公債淨融資6,933億元，較去年同期多3,986億元；同時新增居民貸款按年明顯減少，居民新增貸款4438億元，比去年同期9801億元顯著減少，當中的中短期貸款更減少497億元。考慮到一月為春節假期並沒有帶動消費貸的增長，或反映國內居民的消費能力尚未反彈。

港股通周五淨流入77.1億元，其中阿里巴巴(9988)淨流入最多，達45.6億元，其次是騰訊(0700)；小米(1810)則錄得最多淨流出，達19億元，其次是中芯(0981)。