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2024.08.27 12:45
《午市前瞻》电商减价战硝烟起，专家吁未来一年谨慎看待阿里京东
《经济通通讯社２７日专讯》拼多多第二季业绩令市场失望，且称要牺牲短期利润，在美
ＡＤＲ暴跌，市场担忧行业加剧内卷，拖累阿里（０９９８８）京东（０９６１８）两大电商平
台领跌港股。恒生指数开市劈头下跌，盘中稍回稳，半日报１７７５０，跌４８点或０﹒３％，
守住百天线（约１７７４４点），主板成交逾４６８亿元。
恒生中国企业指数报６２６６，跌１２点或０﹒２％。恒生科技指数报３４８３，跌１９点
或０﹒５％。
恒指两大跌幅股份依次为阿里及京东：阿里报７９﹒３５元，跌３﹒９５元或４﹒７％，成
交３５﹒６４亿元；京东集团报１０１﹒２元，跌４﹒４元或４﹒２％，成交８﹒５２亿元。另
外，美团（０３６９０）同跌２﹒６元或２﹒４％，报１０６﹒４元，成交２５﹒８８亿元。
携程（０９９６１）第二季盈利表现强劲，股价半日升３７﹒６元或１１﹒２％，报
３７３﹒６元，成交７﹒４３亿元，领涨蓝筹；吉利汽车（００１７５）报８﹒６２元，升
０﹒４１元或５％，成交４﹒９８亿元。
＊叶尚志：电商行业竞争大，暂时难料何者先跑出＊
拼多多公布第二季业绩，次季收入按年增８６％至９７０﹒６亿人币，差过市场预期
９９９﹒８５亿人币，但经调整净利按年增１﹒２５倍至３４４﹒３２亿人币，好过预期的
３０１亿人币。但绩後管理层表示对前景看淡，警告未来公司收入增长将不可避免地放缓，更表
明因为公司正处於投入阶段，未来几年都不会派息以及回购。管理层一番预告造成市场恐慌，拼
多多股价隔晚一度暴泻超过三成，最终跌２８％，收报１００美元。
拼多多跌势拖累一众中国电商股份，港股开市阿里、京东等受累捱沽，半日齐跌超过４％，
本周即将公布业绩的美团较有支持，半日跌幅收窄至约２％。
第一上海证券首席策略师叶尚志向《经济通通讯社》表示，中国电商行业如同电动车一样面
对巨大竞争，预计整体增长将受宏观经济表现影响，後市必须谨慎。
他又表示，暂时内地三大电商龙头之中都无一间特别突出，暂时难以评估何者会先行跑出，
不建议现时贸然下注。他又指，虽然日前京东公布业绩有惊喜，但股价升势昙花一现转眼回吐，
反映市场并未真正看好。他预计，电商业未来都会受减价战影响，即使近期阿里似有想摆脱减价
战行动，但料难以成功，未来一年都应对电商板块保持谨慎。
＊寄望９月减息有利港股资金流，短线走势料趋稳＊
电商股灾情拖累港股大市，恒指今早低开过百点，京东、阿里及美团成开市跌势主力，但开
市後美团、腾讯有支持，加上内银股盘中硬净，恒指半日跌幅收窄至不足百点。叶尚志指业绩期
期间港股有轮流炒表现，虽然今日电商股向淡，但地产股等等仍有一定升势，反映港股市况未被
一面倒看淡。
近期港股走势良好，恒指过去已连续四个交易日以阳烛收市，但整体成交低下，四大市成交
都不足千亿元。叶尚志承认港股成交的确低微，即使走势良好也难以证明升势，寄望业绩期过後
会有资金重新部署港股。他又指出，９月份全球密切留意联储局的减息行动，希望到时会有利外
资回流港股。
近期大行再度转为唱淡港股，譬如大摩再对恒指奏「摩笛」，预计恒指明年最悲观会下试
１２０００。叶尚志指港股於４月、５月强势时，大行普遍唱好，如今跌市时转为唱淡，投资者
可以留意一下大行口风，如未来再度唱好，便有机会是港股资金流转强之时。（ｈｃ）
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资料来源：ETN