焦点个股：紫金礦業(2899)
2025年业绩展望乐观，预期铜和黄金牛市持续，带动盈利增长。2025年第一季度净利润达102亿元人民币，同比增长62%，受铜产量增长9.5%至288千吨及黄金产量增长13%至19吨推动，主要来自巨龙铜矿及卡莫阿铜矿扩产。管理层预计全年单位成本增幅低于5%，并通过降低选矿品位提升精矿产量以增利。为聚焦大型项目，公司出售布拉布尔黄金等非核心资产，降低成本与风险。紫金产品主要交付商品交易所，美国关税影响有限，同时将美元债务转为人民币债务以减低货币风险。凭借稳健生产及风险管理，紫金对2025年市场表现充满信心。
关税稍作放松后市场续反弹
美国市场在特朗普总统最近宣布有可能对科技和汽车行业实施关税豁免后大幅上涨，推动了股票和美国国债的表现。然而，白宫对半导体关税发出的矛盾信号带来不确定性，削弱了投资者的热情。在美墨加协议（USMCA）框架下，合规商品可享受免关税贸易，而不合规商品则面临高额关税，突显企业在这一环境下经营的重大影响。与此同时，财报季强劲开局，高盛公布第一季度利润增长15%，受益于强劲的股票交易，为市场带来乐观氛围。市场焦点现已转向美国银行、花旗集团及台积电即将公布的财报，这将进一步揭示企业健康状况。美国零售销售、中国GDP等重要经济数据，以及联储局主席鲍威尔的讲话，预计将引导市场情绪。鲍威尔对经济前景的评论可能影响市场对利率走向的预期，这对投资者而言至关重要。虽然关税宽免和稳健的财报带来审慎乐观情绪，但贸易政策的不确定性和经济数据的波动性，意味着市场仍需保持警惕。这些发展很可能在短期内塑造市场走势并影响行业动态。
港股通周一净流入57.8亿港元，其中药明生物(2269)净流入最多，达4.7亿港元，其次是中国海洋石油(0883)；快手(1024)则录得最多净流出，达1.5亿港元，其次是腾讯(0700)。
美国总统特朗普暂豁免智能手机及计算机等零件对等关税，并称探讨豁免进口汽车和零件关税，恒指高开186点见21,603点后升幅收窄，全日升49点或0.23%，报21,466点；国指升17点或0.2%，报7,983点；恒生科技指数跌33点或0.7%，报4,981点。大市全日成交总额1,850亿元。美团(3690)宣布未来三年将投放1000亿元人民币补贴，股价升0.6%。
资料来源: 凯基投资策略部
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