港股推介：小米（1810）

面对潜在关税，政策加码推动内需对冲外需冲击将是未来的主旋律。早前国家发改委及财政部于1月8日发布了关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，小米(1810)可直接受惠。IDC指出，2024年第四季起中国智能手机市场表现稳步回升，过去三年所积压的换机需求逐步得到释放，今次政策出台料进一步加快市民换机。小米第三季度智能手机ASP为1102元，反映小米可受惠低价手机换机潮。另外，小米手机在3,000–4,000元价位段市占率为18.1%，4,000–5,000元价位段市占率为22.6%，此类客户群较易用尽今次500元补贴，预料小米对此政策出台敏感度高。小米手机业务毛利率第三季度按季回落至11.7%，主因内存价格高峰，与产品发布时间有关。预计第三季是小米全年手机业务毛利率的低点，下季会见反弹。而最近TrendForce 指出，库存及供应压力上升，预期2025年DRAM价格下跌，这与小米管理层所说的是吻合的。特朗普2.0冲击难免，内需政策加码确定。小米本身基本面正面，可继续持有。

标普500指数因特朗普引发的乐观情绪而收高

标普500指数在周二收高，因为市场对特朗普的政策能加速经济增长的预期，激发了对股票的看涨押注。特朗普表示，他正在考虑自2月1日起对加拿大和墨西哥征收25%的关税，理由是对其边界政策的担忧。道琼斯工业指数上涨537.98点，或1.24%，收于44,025.81点。标普500指数上涨0.88%，收于6,049.24点，而纳斯达克综合指数则上涨0.64%，收于19,756.78点。与此同时，美国证券交易委员会（SEC）推动“建立全面且明确的加密资产监管框架”的举措，进一步增加了市场对特朗普政府可能降低加密货币监管的预期。

港股通周二净流入15.35亿元，其中，中芯国际(981)流入最多，达8.6亿港元；其次是中兴通讯(763)。小米集团(1810)则录得最多净流出，为2.93亿港元；其次是美团(3690)。