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2024.08.23 08:10
《缸边随笔－石镜泉》烂被和Ｊａｃｋｓｏｎ Ｈｏｌｅ
《缸边随笔》Ｊａｃｋｓｏｎ Ｈｏｌｅ的全球央行年会於今月２２至２４号召开，市场极
度关注，为的是想听美联储局主席鲍威尔对美国息口的取向，是立减还是不立减。
市场对美联储局今年的减息幅度和速度有过不少反覆。年初时，市场曾预期美联储局年内会
减息５次，共减两厘半。但美联储局对减息之举迟迟未行，美联储局给出的理由是通胀未回至
２％下。不过在６月的美联储局议息会後的记招中又谓，就算美通胀率不回至２％下，也可减息
。鲍威尔一向强调美联储局在加减息口上，是看经济数据来做决策。但６月的记招上又出尔反尔
，究为何事？
一言括之，搬龙门，因为要美通胀持久地回至２％下，是很难的。然则通胀之外，还有甚麽
原因可以让美联储局减息？有：美经济衰退。
美经济衰退有不少指标，其中一个是就业。前美联储局主席耶伦是美国就业经济的专家，她
在任时曾谓只要美非农职位增长每月在１０万以上，美经济便稳。鲍威尔亦一直表示美非农职位
增长良好，故美经济无衰退威胁，不用减息，是真的吗？
在２０２４年８月２１日，美国东岸时间１０：００ａｍ，美劳工部是要公布经调整後的
２０２３年的较真实的美非农职位增长。结果是要下调８１﹒８万个职位，这是美国历来第二次
最大的下调整。这是把一直谓美就业情况良好的鲍威尔直接打脸。
是鲍威尔无能，看不到２０２３年至今的非农职位增长被「夸大」，还是自己也参与到这「
夸大」的协作中？
加州在周前已公布，其２０２３年的职位增长其实是零增长，而不是之前所谓的好增长。
笔者於２０２２年１２月６日，已有文：《美就业数据造假？》，鲍威尔本人亦於２０２４
年６月１４日承认美就业被夸大。
＊美国就业数据造假＊
笔者於２０２２年１２月已从数据上看出造假，一直不断为文指出是假，是讲到成烂被，但
鲍威尔及Ｎ个博士的幕僚就看不到？笔者只能谓他们不是眼盲，而是心盲。这个美联储局的可信
度，各位投资者自判。
在日前这个公布非农职位的修订上，有两件插曲，可反映出美联储局的不公布，以及白宫官
员的无知。
修订数据本应於美东早上１０时公布，但迟迟未公布，环球大中小投资者都企望，直到１０
时３０分才公布。延迟公布可以有万种原因，不足为怪，但怪就怪在有三数间大行都在１０时之
後，１０时３０分之前收到电话信息，知悉会下修订８１﹒８万个职位，这明显是严重的「违规
」操作。不过笔者也不以为奇，因早在８０年代，笔者炒美债时，就吃过不少这类有人早知、大
众迟知的苦头。想要这些重要的数据公布没被早泄，是不可能的，但能如何？一就是不玩，一就
是要更好地玩，无人揸枪指住你，知险便避险可也。
在公布非农职位增长被下调後，美商业部长雷蒙多接受访问，她第一句回应是，这是特朗普
造假陷害。但当主持人告知是拜登的劳工部公布的数据时，她便谓：她对这方面不认识。妈呀，
商业部长对美就业情况不认识？无言。真个各自独立为政？系，就不要一口咬定是特朗普陷害啦
！
美国经济衰退与否，另个指标是看美国的领先经济指标，这是过去３０年以来被认为最准确
的指标，已连续第２９个月下跌，较新冠疫时更差。但有关的主理分析仍谓无大问题，因为６个
月的平均值见回升，是甚麽支持这个回升？是美股。
假如美股未来数月大跌，这个领先经济指标将如何？要支持美股不跌，美联储局只好将美利
息托在现水平，不升也不跌，以免资金流出美国，使美股跌。
若是，鲍威尔在Ｊａｃｋｓｏｎ Ｈｏｌｅ的讲话也应是唔嗲唔吊。《资深投资者 石镜泉
》
（投资涉风险，每投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。）
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