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2024.07.22 17:05
《神州经脉》人行连环「降息」，上半年财收跌近３％，股汇跌
《神州经脉》三中全会结束後，人民银行今日（２２日）即连环出手，下调政策利率，惟市
场担心人行政策降息１０基点的宽松力度不足，更担心第三季不再重启降息，沪深股市今早低开
，沪综指盘中更随着银行股急挫而跌近１％，全日走低０﹒６１％，报２９６４﹒２２点，深成
指跌０﹒３８％，创业板指软０﹒０９％。两市全日成交６５６５亿元人民币，较上日（１９日
）成交减少２％。
人民币兑一美元即期汇率（ＣＮＹ）今日收报７﹒２７３７，较上个交易日４时３０分收盘
价跌６５点子，两连跌，创７月１０日以来近两周新低，全日在７﹒２６７７至７﹒２７５０之
间波动。今日人民币兑一美元中间价报７﹒１３３５，较上个交易日跌２０点子，两连跌，创７
月１１日以来逾一周新低，与市场预测偏离收窄至１３００点内，上个交易日报７﹒１３１５。
＊今日新闻精选＊
１﹒ 人民银行今早宣布，即日起公开市场７天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标，操作
利率下调１０基点至１﹒７％，是２０２３年８月以来首次调整。随後人行宣布一年期及五年期
贷款市场报价利率（ＬＰＲ）也各下调１０个基点，至３﹒３５％、３﹒８５％。常备借贷便利
（ＳＬＦ）利率也在午後跟进下调，隔夜、７天、１个月ＳＬＦ利率各降１０基点，分别降至
２﹒５５％、２﹒７０％、３﹒０５％。此外，人行宣布对卖出中长期债券的中期借贷便利
（ＭＬＦ）参与机构，阶段性减免ＭＬＦ质押品。同时，人行自今日起将ＬＰＲ发布时间由每月
２０日（遇节假日顺延）上午９：１５调整为９：００，称是「加强预期管理，促进ＬＰＲ发布
时间与金融市场运行时间更好衔接」。
２﹒ 官媒《新华财经》引述接近人行人士指出，人行此次果断降息，展现了货币政策呵护经济
回升的决心，是对二十届三中全会「坚定不移实现全年经济社会发展目标」要求的积极响应。《
第一财经》引述业内专家称，政策利率下调预计将通过金融市场逐步传导至实体经济，促进降低
综合融资成本，巩固经济回升向好态势，打破长债收益率下行与预期转弱的负向循环。《澎湃新
闻》引述业内专家指，ＬＰＲ本月下降，部分归因於前期监管部门整改违规手工补息的效果，银
行资金成本提前有所降低。
３﹒ 《彭博经济研究》称，「降息」１０个基点并非市场想要的大刀阔斧举措，但也朝着正确
方向迈进，预计人行将会在８月下调ＭＬＦ利率，比之前预测时间提前一个月。ＩＮＧ首席中国
经济学家Ｌｙｎｎ Ｓｏｎｇ表示，中国央行降息并不出人意料，近期一连串疲软的数据增加了
货币宽松压力，预计未来几个月还会有至少一次降息空间。此外，《财联社》引述国有大行人士
指，利率市场化改革後，存、贷款利率之间的联动增强，国有大行正在考虑下调存款挂牌利率。
根据以往经验，中小银行也会跟进调整，预期银行业净息差将保持总体稳定。
４﹒ 作为房贷利率基准的五年期ＬＰＲ下调後，据《财联社》计算，如贷款额度１００万元、
贷款３０年、等额本息还款，此次ＬＰＲ下降１０个基点，月供将减少５７﹒３元，累积３０年
月供减少２﹒１万元。中原地产首席分析师张大伟指出，全国房贷利率自５１７政策後出现大幅
度调整，叠加本次「降息」影响，更多城市的房贷利率将调整到「２」字头。其中，南京的首套
房房贷利率已降至３﹒０５％，此次「降息」後将进一步降至２﹒９５％。
５﹒ 财税改革被外界视为三中全会的关键议题之一，《中共中央关於进一步全面深化改革、推
进中国式现代化的决定》中以约８００字篇幅提到深化财税体制改革。其中在地方财政方面，《
决定》指要增加地方自主财力，拓展地方税源，适当扩大地方税收管理权限，并推进消费税徵收
环节後移并稳步下划地方，完善增值税留抵退税政策和抵扣链条，优化共享税分享比例；要研究
把城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加合并为地方附加税，授权地方在一定幅度内确定
具体适用税率。另外，《决定》还支持合理扩大地方政府专项债券支持范围，及加快地方融资平
台改革转型。
６﹒ 根据《中共中央关於进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，当中仅一个段落
提及房地产政策，并放了在「健全社会保障体系」分论之中。《决定》表示，要加快建立租购并
举的住房制度，加快构建房地产发展新模式；加大保障性住房建设和供给，满足工薪群体刚性住
房需求；支持城乡居民多样化改善性住房需求；充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权，因
城施策，允许有关城市取消或调减住房限购政策、取消普通住宅和非普通住宅标准；改革房地产
开发融资方式和商品房预售制度；完善房地产税收制度。
７﹒ 财政部公布，上半年全国一般公共预算收入１１５９１３亿元，同比下降２﹒８％，其中
税收收入９４０８０亿元，同比下降５﹒６％。主要税收收入当中，印花税１６３２亿元，同比
下降２２﹒９％，其中证券交易印花税５０９亿元，同比下降５４％。土地和房地产相关税收中
，房产税２３３７亿元，同比增长２０﹒１％；土地增值税３０７４亿元，同比下降４﹒３％。
上半年，全国一般公共预算支出１３６５７１亿元，同比增长２％。上半年，全国政府性基金预
算收入１９９１５亿元，同比下降１５﹒３％，其中地方政府性基金预算本级收入１７８４２亿
元，同比下降１７﹒４％，当中国有土地使用权出让收入１５２６３亿元，同比下降１８﹒３％
。
８﹒ 据《彭博》报道，比中国恒大更早出现债务违约的华北大型房企华夏幸福获「神秘买家」
以极低价格向持有人收购这些债券，然後这些债券获注销，有分析猜测这可能是内地化解房地产
企业流动性风险的最新举措。报道引述知情人士称，华夏幸福在过去几个月一直在联络债券持有
人，商谈让他们持有的公司境内债券卖给一家名为霸州市永森房地产开发有限公司的企业，每
１００元债券本金的收购价为１０元，相当於打了一折。据华夏幸福代表向部分债券持有人透露
，霸州永森截至上个月已购买了总面值近１００亿元的债券，超过华夏幸福债务重组计划涵盖的
３７１亿元境内债的四分之一。（ｓｌ）
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资料来源：ETN