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2024.07.19 10:17

证券报告中金公司上调泡泡玛特(09992)目标价9% 维持「跑赢行业」

<汇港通讯> 中金公司发报告指，上调泡泡玛特(09992)目标价9%至50港元。考虑到品类拓展下国内店效持续向好，海外重点市场旺销、向外辐射，成长有望提速，因此上调2024和2025年经调整净利预测13%和14%，至19.8亿及25.8亿元人民币（下同）。维持「跑赢行业」评级。中金公司指，泡泡玛特发表2024年上半年正面赢利预告，预计期内收入增速不低於 55%，集团溢利增速不低於 90%，均超市场及中金预期，因国内及海外市场均超预期快速增长。中金认为，公司现阶段海外市场开拓趋势持续强劲，搪胶、积木等品类多元化拓展不断突破，後续增长势能强劲，因此上调盈利预测及目标价。考虑到毛利率更较高的海外市场占比提升，以及新品类成功培育带动外采产品销售占比下降，预计今年上半年公司整体毛利率进一步优化。此外，海外市场收入快速增长可望摊薄刚性费用，带动海外经营利润率年比、环比均持续向好。（JJ）