市场情报站
2024.07.19 10:31
《品中资－罗国森》国策支持，科技股再起飞
《品中资》过去５年，中资股经历了两个大潮。２０１９至２０２１这３年左右，以科技股
为首的中资股独领风骚，当时被称为新经济股；另一边厢，其他被定义为旧经济股的股份，即使
是龙头企业，也十分赚钱，但表现仍然远远落後。
但到了２０２２年起至今，真的是风水轮流转，之前受到追捧的科技类中资股突然间被投资
者唾弃（加强监管是导火线），资金转为追捧那些传统的旧经济股，还加了一个特别的名堂，那
就是「中特估」。
这些中特估最大的特色是规模庞大、盈利稳定，而且可以派高息。因此，大部分这类中特估
都是从优化派息政策入手，主要当然是提高派息比率，以至增派中期息等等。
但其实，论到长远发展，以及对现时内地经济的贡献，我认为中特估是不及科技股的。
２０２３年９月，国家主席习近平在黑龙江视察调研时，在一个座谈会上首次提出「新质生产力
」的概念。
他当时表示，积极培育新能源、新材料、先进制造、电子信息等战略性新兴产业，积极培育
未来产业，加快形成新质生产力，增强发展新动能。
到了今年３月的两会，在政府工作报告中，「加快发展新质生产力」成为今年十大任务之首
，新质生产力的重要性大大提高。
疫情之後，内地经济开始转弱，再加上过去支撑经济发展的房地产市场出现前所未有的危机
。但中央政府没有像过去一样，推出很多刺激经济措施，或所谓以「大水漫灌」的方式去振兴经
济。
＊抹走「世界工厂」形象＊
我当时的看法是，中央政府宁愿忍受几年的阵痛，都想藉着今次的危机（也许是契机），彻
底抹走「世界工厂」这个即使不是绝对贬义，但也绝对不是褒扬的形象。
要做到这一点，必须利用这几年时间，把自己的生产力大幅提升，并且赋以更高的科技含量
。原始社会的生产力，就是我们人类的双手和双脚，以及大自然给予的种种资源。但今时今日的
生产力，可以是由机械人、人工智能及其他资讯科技去辅助。
而且，中国透过新质生产力去推动社会发展，已经做出了名堂，最明显的例子就是电子支付
，以微信和支付宝为首的支付系统，已经大大提高我们的交易效率。
谈到新质生产力的发展，令我想起一只股票，那就是由外卖配送起家的美团（０３６９０）
。最初起步时，美团是透过外卖阿哥，用最传统的步行方式，以至用单车或电单车，把下单的外
卖，送到客人手里。
但未来会有突破性发展，那就是透过无人机，将外卖送到客人手上，这正正就是新质生产力
的最大体现。从这个方向发展，又产生了所谓的「低空经济」，即是除了利用最高的空域，发展
航空运输产业之外，还可以利用较低的空域发展无人机配送，以及其他产业。这些发展，对刺激
经济复苏作出最有效和最实益的贡献。
＊迎接第二浪科技热潮＊
说到这里，大家都应该领会到，我今日文章的标题，所谓国策支持，就是中央推动的新质生
产力，其实是从另一个角度肯定了科技股对社会经济的贡献，又或者，对未来社会经济转型的贡
献。刚闭幕的中共二十届三中全会进一步确认，中央是想通过一系列改革，将国家从「制造强国
」转向「创新强国」的方向发展，尽快实现经济和产业升级转型。
因此，我深信，中特估的热潮，在不久的将来，将会再次被第二浪科技股热潮取代。
我是从投资的角度去理解新质生产力这个概念，当然要挑选一些受惠於经济转型的股票。上
文我用了美团做例子，我当然相信，美团是其中一只值得大家留意（准确来说是重新留意）的股
票。
另外几只值得关注的股票，包括百度（０９８８８）、小米（０１８１０）和比亚迪
（０１２１１）。当然，最早打响名堂的科技股腾讯（００７００）和阿里巴巴（０９９８８）
也是不能放弃的股票。具体股票的品评，下次再续。《经济通通讯社资深分析员 罗国森》
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资料来源：ETN