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2024.07.18 10:22

证券报告 大摩削中国财险(02328)目标价2.2%至13.3元 评级为「增持」

<汇港通讯> 摩根士丹利发表报告,将中国财险(02328)目标价由13.6港元,调低2.2%至13.3 港元,投资评级为「增持」。同时,大摩亦削减中国财险最「牛」(乐观)目标价,由22.3港元, 减0.4%至22.2港元;及将最「熊」(悲观)目标价,由7.3港元,削减2.7%至7.1港元。 大摩称,上述调整乃基於对中国财险上半年的模型估算,而基本目标价是采用13%的资本成本 假设股利为42%、64%和80%三个阶段的支出(2024-26、2027-32,>2032)分别。相应的股息增 长率分别为10%、18%和1%。中国财险的隐含2024 年市价净值比是1.1倍。 而最「牛」的目标价乃基於A股表现稳定并持续良好的 CoR;中国财险保持其良好的投资收益 ,从而看到了潜力改善 CoR 并提高股本回报率(ROE)的组合转向电动车和非汽车生产线。因 此,在这种情况下,中国财险的本益比是1.7倍;最「熊」的目标价乃基於中国股市下跌,低点 徘徊投资收益率和 CoR 恶化:这情境假设人国财险的本益比为0.6倍。 (BC) #中国财险 #大摩

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