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2024.07.18 09:39

证券报告 招银国际维持平保(02318)52元目标价及「买入」评级

<汇港通讯> 招银国际发表报告,维持中国平安保险(02318)目标价52港元,及「买入」的投 资评级。 招银国际表示,平保发行35亿美元的 H 股可转换债券的影响包括:1)以较低的融资成本取得 34.52亿美元净额,增厚公司资本储备,降低财务成本,同时缓释对现有股东的摊薄效应;2)假 设未来全部转股且无新股发行的情况下,H 股占比将提升至42.9%(目前:40.9%);结合公司在7 月16日披露的注销1.03亿股已回购 A 股的情形,H 股占比可望进一步提升至43.1%,利好境外 流动性;3)此次融资为集团向核心业务子公司,如平安寿险的增资提供了可能。 该行称,假设平保将全部融资金额向平安寿险注资,该行测算平安寿险的核心偿付能力充足率 可望在2024年首季最低资本规模的基础上提升6.4个百分点至125%(2024年首季核心偿付能力 充足率::118.8%)。交易层面,由於可转债隐含对公司股价的买权,投资人通常考虑建仓股票 空头以实现风险对冲,预计短期公司股价可能存在波动,但调整幅度可控。 (BC) #平保 #招银国际

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