港股每日投资策略

港股推介：阿里巴巴（9988）

Deep Seek为代表的中国大模型的崛起，可推进内地AI应用和AI终端加快落地。作为AI底座的云端平台将受益于消费者和企业使用量的不断成长。阿里云目前继续稳居中国云市场的领先地位，占据36% 的市场份额。同时，阿里凭借其雄厚的资金实力和丰富的资源，近年积极投入大模型开发，再利用大模型的进步赋能现有业务，为阿里的业务带来了互相共振的效果。阿里巴巴近日发布新版的通义千问Qwen2.5-Max人工智能模型，并称该模型表现超越了备受关注的 DeepSeek。在权威大模型评测基准SuperCLUE最新大模型排行榜，阿里的分数确实不俗。阿里巴巴的股价在Qwen2.5-Max发布当天迅速上涨，显示出投资者对新技术的反应正面。事实上，阿里聚焦「云+AI」一体化发展是有回报的，上季度阿里公共云产品收入实现了双位数增长，AI相关产品收入实现三位数增长，而阿里云智能分部是有盈利贡献的，而AI技术在推动业务效率提升方面也有显著优势，包括在「全站推广」的应用可剌激GMV增长，亦即是说阿里是可以将其技术变现，长远而言可说服资本市场给予阿里更高估值。美国一连串举措是要打击依赖小额包裹运输的廉价中国电商平台，对阿里巴巴的海外销售有影响，但集团在美国的收入并不多，“淘宝海外”2024年GMV约200亿美元，即占整体极低单位数，而AIDC业务收入占比约12%，此占比不限于美国。据彭博数据，阿里巴巴海外平台约2成GMV来自美国，而据顾问公司信息，依靠USPS完成最后配送的占约 31%，故影响算是温和。美国一连串举动的确会带来短暂营运成本增加，但这算是one-off 事件，扰动反而提供买入机会。目标价113元。

标普500指数小幅上涨，但降息预期降温

正当许多人担心特朗普总统的关税可能会加剧通胀，联储局主席鲍威尔表示，联储局不急于降息，但标普500指数周二仍小幅上涨。鲍威尔表示：「鉴于我们的政策立场现在的限制性已大大低于过去，且经济仍然强劲，我们现时不需要调整我们的政策立场。」这些言论与最近联储局成员的言论以及鲍威尔在FOMC1月份新闻发布会上的言论相呼应，当时联储局维持利率不变。在这些言论发表后，由于对降息的押注减少，国债殖利率攀升，联储局现在预计将在3月份的会议上维持利率不变。鲍威尔定于周三在国会作证，预计他将要响应有关特朗普政策对经济和通货膨胀影响的多个问题。特朗普最近警告说，金属关税可能会更高，并且他正在考虑对汽车、芯片和药品征收关税。总统还表示计划提高美国进口关税，以匹配外国对美国商品进口的关税。

港股通周二净流出88.98亿元，其中，吉利汽车(175)流入最多，达4.79亿港元；其次是中国移动(941)。盈富基金(2800)则录得最多净流出，为50.2亿港元；其次是恒生中国企业(2828)。