港股每日投资策略

港股推介：中芯国际（981）

中芯国际联席CEO赵海军在2024年第四季度业绩说明会上表示，四季度是行业传统淡季，客户拿货意愿相对较低，但在公司季度新增2.8万片12英寸产能的基础上，产品组合得到优化，公司平均销售单价环比上升6%，大致抵消了出货下降对收入的影响和折旧上升对毛利率的影响。综合以上因素，公司四季度销售收入实现连续七个季度增长，收入超过22亿美元，环比增长1.7%，同比增长31.5 %，毛利率为22.6%，环比上升2.1个百分点。受惠于 AI 需求强劲及非 AI 应用温和复苏，预期2025 年全球半导体产业将维持强劲。在产业数字化、智慧化发展的浪潮中，中国半导体需求与日俱增。但美国总统拜登离任前推出多项管制芯片出口措施，而特朗普政府带来的管制亦只会有增无减，国产替代趋势已是市场共识，中芯国际作为中国内地龙头将会受益。公司一季度指引为销售收入环比增长 6-8%，毛利率预计在 19%-21%之间。在外部环境无重大变化的前提下，公司 2025 年指引为销售收入增幅高于可比同业的平均值，资本开支与上一年相比大致持平。整体而言，中芯业绩优于预期，同时直接受惠国产替代概念，故市场愿意给予较高估值，不过该股最近已累计较多升幅，而国内成熟制程芯片竞争仍大，销售单价仍有压力，投资者宜先行获利。

标普500指数收低，因较高的通胀数据削弱了降息希望

由于数据显示通胀意外上升，料进一步缩窄了联邦储备委员会降息的路径，标普500指数周三下跌。1月份消费物价指数(CPI)按年升幅加快至3%，高于预期，市场的预期读数与12月份的2.9%持平。与上月相比，该指数意外加速至0.5%，高于上月的0.4%，也高于经济学家预期的0.3%。剔除食品和能源等波动因素的核心CPI也超预期上涨，环比上涨0.4%，同比上涨3.3%，高于预期的0.3%和3.1%。联储会主席鲍威尔周三在众议院金融服务委员会的露面中坚称，央行在通胀方面取得了“巨大进展”，但“我们还没有完全达到目标。因此，我们希望目前保持限制性政策。” 政策制定者正关注白宫的贸易政策，川普推行激进的关税，可能推高物价，并使联储局实现减息变得更加复杂。根据最近市场的估计，如果川普对墨西哥和加拿大征收25%关税的计划生效，一辆新车的价格将增加约5,790美元。因此，一系列政策有机会进一步推高通胀。

港股通周三净流入75.12亿元，其中，阿里巴巴(9988)流入最多，达30.4亿港元；其次是美团(3690)。腾讯控股(700)则录得最多净流出，为11.5亿港元；其次是小米集团(1810)。