港股每日投资策略

港股推介：港交所（388）

中国财政政策延续 4Q24 以来更加积极、持续用力的基调。今年财政赤字率拟安排 4%左右，赤字规模比去年增加 1.6 万亿元至 5.66 万亿元；今年拟新增专项债规模较去年增加 5000 亿元至 4.4 万亿元； 特别国债拟发行 1.3 万亿元，较去年多 3000 亿元。广义财政支出较去年明显更加积极，这三项合计较去年多增 2.4 万亿元，可有效对冲美国加征关税对今年名义经济潜在 1.3 万亿元的拖累。市场对两会反应正面，带动港股交投向上。另外，早前财政司司长陈茂波在新一份《财政预算案》中表示，香港作为离岸人民币业务枢纽，未来会继续提升离岸人民币流动性及完善相关基建，为推动更多股票以人民币交易，提升市场流动性，中港两地正就落实人民币交易柜台纳入港股通，全速进行技术准备。另外，港交所与证监会将在年内就改善交易单位制度（即俗称「手数」制）提出建议，让交易安排可更符合不同大小股份的流动性特质和投资需求，便利交易及提升效率。此等安排都有望令港股成交增加，港交所可直接受惠。同时，随着中国A股市场放缓新股发行步伐，且地缘政治因素导致在美国上市的吸引力下降，香港正成为中国企业上市的首选目的地。事实上，2024年下半年市况显著回暖，市场集资695亿港元，占全年集资总额八成以上。2024年全年，香港共录得63宗新股上市，集资额达829亿港元，较2023年上升78%。IPO集资额重返全球IPO市场前五名，这反映投资者信心回升，这正面趋势预计将延续至2025年，彭博估计集资额有望达1700亿港元，即比起2024年翻倍，港交所可受惠上市费增加。我们维持对港交所的正面看法。目标价380元。

标普500指数收低，因为关税疑虑加剧抛售

由于白宫对有争议的关税政策做出的最新让步未能安抚惊慌失措的投资者，股市周四恢复大幅回调。道琼斯工业指数下跌427.51点，跌幅0.99%，至 42,579.08 点，盘中低点下跌逾 600 点。标普500指数下跌1.78%，至5,738点。纳斯达克指数下跌2.61%，至18,069.26点，正式收盘于修正区域，即指数较近期高点下跌10%。周四下午，美国财政部长贝森特(Scott Bessent)表示支持关税，投资者质疑白宫在政策上愿意做出多大程度的妥协。贝森特在纽约的一次活动中表示：“如果另一个国家的做法损害了我们自己的经济和人民，美国就会做出回应。” “这是美国优先的贸易政策。”另一边厢，投资者目前正在等待周五的就业报告，以衡量美国经济的健康状况以及联储局未来的利率轨迹，因为他们担心新关税以及工厂原物料成本的上涨表明未来几个月通膨可能会加剧。

港股通周四净流入65.3亿元，其中，快手(1024)流入最多，达15.3亿港元；其次是阿里巴巴(9988)。盈富基金(2800)则录得最多净流出，为14.1亿港元；其次腾讯控股(700)。