港股每日投资策略

港股推介：招商银行（3968）

中央公布的中长期资金入市方案有助国有保险公司增加A股投资，我们预期向股东分红更稳定，派息持续增长的「中特估」会首先受惠，其中包括招商银行。另外，央行进一步降低存款利率，市民可能会选择将资金从定期存款中撤出，以进行更具潜力的投资，利好财富管理业务较同业强的招商银行。公司金葵花及以上客户506.57万户，较上年末增长9.16%，相关的客户总资产余额11.7万亿元，较上年末增长8.15%。私人银行客户数较上年末增长7.22%。展望未来，当客户投资意愿持续加强，招商银行在财富管理产品市场的领先地位可使其成为内地市民风险胃纳上升的主要受益者。近年经过中央出台白名单、鼓励地方债置换、企业贷款展期等，银行的资产质素料持续改善。年底不良贷款率为0.95%，与2023年末持平；集团拨备覆盖率411.98%，远高于其它银行。另外，CET1 资本缓冲最高，没有注资的需要，不用担心盈利被摊薄。

市场或会逐步计入AI估值

美国于周五公布联储局关注的个人消费支出物价指数PCE，12月份公布值与市场预期一致反弹至2.6%，按月上升0.3%。核心PCE方面，公布值与11月份一致，按年上升2.8%，按月上升0.2%符合市场预期。另外特朗普的关税措施，对加拿大及墨西哥实际进口关税25%及对中国的10%进口关税，将会于2月4日开始正式实施。

另外，市场自DeepSeek R1 模型推出后，市场对于中国AI概念的估值空间亦有所提升，在过去数天，阿里巴巴推出新AI模型通义千问Qwen2.5-Max，其多项性能基准检验中展现出与DeepSeek V3、GPT-4和Claude-3.5-Sonnet相当的性能。在美股的交易时段，阿里巴巴ARD股价上周曾重上100美元以上水平。