港股每日投资策略

港股推介：同程旅行（780）

同业龙头携程的股价回报自内地通关以来大幅跑赢同程，前者由2023年初起计累积升幅达107%，而后者仅2.5%。同程本身集中于三、四线城市旅游，我们认为旅游热这故事仍在，特别是在内地力谷消费情况之下。受惠于国民本土游的强劲需求，同程的2025及2026年每股盈利预期增长约19-20%，高于携程的约11%盈利增长。我们预期同程股价有条件追落后。截至2024年6月底，集团87%以上的注册用户居住在中国非一线城市，消费券等财政剌激料对低价市场的刺激更加显著，同程一直聚焦于三、四线城市，随着旅游成为普通人的生活刚需，非一线城市居民将逐渐成为出境游消费的主力军，同程旅行可直接受惠。目标价为22.8元。

传中国明年发3万亿人民币特别国债

《路透》引述消息人士报道，中国当局已同意明年发行总规模3万亿元人民币的特别国债，当中，约1.3万亿元用于支持「两重」、「两新」政策。「两重」是指国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，「两新」则是指大规模设备更新和消费品以旧换新等。消息指，计划还将有相当一部分用于支持发展新质生产力，金额可能达到逾1万亿元。新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济成长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。受消息提振，A股在圣诞假期间上涨。