港股每日投资策略

港股推介：网易（9999）

网易于12月16日在海外推出的《Marvel Rivals》颇为成功，未来有潜力引入新角色。此外一众角色在漫画中有不同造型，我们可以预期持续的货币化路径。网易团队对处理网络游戏货币化有一定经验，并且将继续专注于内容更新和游戏运营的优化。近日，Sensor Tower发布2025年1月中国手游发行商全球收入排行榜。网易稳居发行商收入榜亚军。作为网易目前收入最高的手游，《第五人格》1月全球收入再迎高峰，涨幅高达123%，该游戏的增长主要源自「深渊的呼唤VIII」盛典活动和春节活动「窑火除岁彩梦贺新」的开启，以及第三十六赛季·精华3的上线。市场预测网易去年第四季收入将录272亿元人民币，按年大约持平，每股盈利预测按年增长10.8%。展望2025年业绩，市场预期网易的在线游戏收入在2025年将重新加速增长，带领总收入按年上升8.25%，这除了得益于《Marvel Rivals》及《燕云十六声》外， 暴雪的《魔兽世界》及《炉石战纪》重回内地也会为网易带来收入的支持，每股盈利预估增长10.46%。以2025年每股盈利计，网易现时市盈率为14.7倍，低于一众国外游戏开发商，早前我们给予$162目标，现时已达标。投资者可待回调买入。

一月社融胜预期由政府债推动

上周五内内地人民银行公布了一月份信贷增长数字，社会融资规模增量为7.06万亿元，胜预期的6.4万亿元（人民币．下同）；新增人民币贷款5.13万亿元，高于市场预期的4.5万亿元。而推动一月信贷增长胜预期的驱动力主要来自政府债，政府公债净融资6,933亿元，较去年同期多3,986亿元；同时新增居民贷款按年明显减少，居民新增贷款4438亿元，比去年同期9801亿元显著减少，当中的中短期贷款更减少497亿元。考虑到一月为春节假期并没有带动消费贷的增长，或反映国内居民的消费能力尚未反弹。

港股通周五净流入77.1亿元，其中阿里巴巴(9988)净流入最多，达45.6亿元，其次是腾讯(0700)；小米(1810)则录得最多净流出，达19亿元，其次是中芯(0981)。