港股每日投资策略

港股推介：百胜中国（9987）

百胜中国第四季度的系统销售额同比增长 4%，主要得益于 5%的净新增门店贡献。经营利润同比增长 36%至 1.51 亿美元。核心经营利润同比增长 35%。通过在营运效率方面的持续努力，经营利润率为 5.8%，同比增长 140 个基点，得益于餐厅利润率的提升。公司表示今年管理和行政费用占收入的比例会略有下降，核心营业利润率预计将保持相对稳定或略有提升，目标维持肯德基的健康利润率，并在中长期内持续改善必胜客的利润率。2025年预计净增1,600至1,800间门店。公司正不断增加直营和加盟店的店数，稳步向 2026 年实现 2 万家门店的目标迈进。加盟商有助开拓先前难以进入的偏远地区、低线城市及战略点址。公司预计在未来几年内，肯德基和必胜客净新增门店中加盟店的比例将分别逐渐增加到 40%-50%和 20%-30%。 百胜中国表示计划于2024年至2026年间向股东回馈45亿美元，即今明两年将合共回馈30亿美元，相当于公司每年平均市值约9%。自去年底，我们留意到最近肯德基的最大竞争者塔斯汀的减价的确有所放缓，这对百胜中国来说是有利的。近年来，中国餐饮市场的价格竞争激烈，但目前情况已经有所改善。管理层亦表示一些现有的竞争对手在最近开始理性调整他们的促销强度，这显示出竞争环境的正面变化。整体而言，集团营运效率提升，加上Pizza Hut WOW及KCOFFEE成功吸引新客户，该股在消费板块中较出色。目标价460元。

1月份居民消费价格指数如预期

中国国家统计局公布1月份居民消费价格指数，按年上升0.5%，高于市场预期的0.4%及前值的0.1%；按月为升0.7%，略低于市场预期的0.8%。核心通胀则按年升0.6%，按月升0.5%。另一方面，工业生产者出厂价格按年维持跌2.3%，略低于市场预期的跌2.2%；当中生活数据表现较好，按年跌幅持续收窄至跌1.2%，以生产资料则按年跌2.6%。

港股通周五净流入10.6亿元，其中，阿里巴巴(9988)流入最多，达16.8亿港元；其次是联想集团(992)。腾讯控股(700)则录得最多净流出，为10.2亿港元；其次是中国移动(941)。